2023年11月国内铁精粉与焦炭市场行情走势分析

2023年11月，国内黑色产业链原料端市场在宏观预期、供需基本面及成本支撑等多重因素交织下，呈现出复杂波动的运行态势。作为炼铁环节最重要的两大原料——铁精粉与焦炭，其价格走势既有一定联动性，也因其自身基本面差异而表现出不同特点。

一、 铁精粉市场行情走势分析

11月国内铁精粉市场整体呈现“先扬后抑，区间震荡”的格局。月初，受钢厂阶段性补库需求释放、以及部分区域矿山因环保或安全检查导致的供应收紧预期影响，铁精粉价格迎来一波小幅上涨。特别是河北、山东等主流产区的65%品位酸性粉价格有所走强。

进入月中下旬，推动价格上涨的动力明显减弱。主要原因在于：

1. 需求端支撑有限：尽管钢厂铁水产量仍维持在相对高位，但成材（尤其是螺纹钢）进入传统消费淡季，终端需求疲软，价格承压。钢厂利润被持续挤压，甚至部分企业陷入亏损，对高价原料的接受度显著降低，采购趋于谨慎，多按需补库，缺乏持续性大规模备货意愿。
2. 供应相对稳定：虽然局部有扰动，但全国范围内铁矿石（铁精粉的原料）供应总体宽松，港口库存持续累积。进口矿价格（如普氏指数）的震荡偏弱运行，也对国产铁精粉价格形成压制。
3. 宏观政策预期波动：市场对后续宏观稳增长政策的预期经历了从乐观到观望的转变，影响了市场整体的风险偏好和投机情绪。

因此，11月铁精粉价格在月中达到月度高点后，开始震荡回调，但得益于成本支撑和资源集中度较高，下跌空间亦有限，全月呈现高位震荡整理态势。

二、 焦炭市场行情走势分析

与铁精粉类似，11月焦炭市场也经历了博弈加剧、价格先涨后稳的过程，但其驱动力更多来自于成本与利润的再平衡。

月初，焦炭市场成功落实了第一轮价格提涨。此轮提涨的主要驱动力在于：

1. 成本强力推动：炼焦煤价格因安全检查趋严、部分煤矿减产等因素影响，供应偏紧，价格持续强势上涨，导致焦化企业生产成本大幅攀升，陷入普遍亏损，挺价意愿极其强烈。
2. 需求保持刚性：钢厂高炉开工率尚可，对焦炭的日耗需求保持稳定，库存水平不高，为接受提涨提供了客观条件。

首轮提涨落地后，焦炭市场继续上行动力明显不足。从月中到月末，市场围绕第二轮提涨展开了长时间的博弈，但始终未能全面落地。阻碍在于：

1. 钢厂利润不佳，抵触情绪强：钢材市场疲软，钢厂亏损面扩大，对原料进一步涨价抵触心理强烈，开始通过控制到货、放缓采购节奏等方式施压焦企。
2. 供需矛盾不突出：焦化企业虽受亏损困扰，但开工率并未出现大规模下滑，焦炭整体供应并未明显紧张。随着部分区域环保限产以及钢厂主动减产预期升温，市场对焦炭未来需求的担忧增加。

因此，11月焦炭价格在完成一轮上涨后，进入了涨跌两难的僵持阶段，价格重心较10月有所上移，但上行通道受阻，呈现高位盘整格局。

三、 两者关联与后市展望

铁精粉与焦炭作为高炉冶炼的“粮食”，其价格走势共同受到钢厂生产强度与利润水平的深刻影响。11月的行情清晰地表明，在终端需求淡季背景下，钢厂利润已成为制约原料价格上涨的最关键瓶颈。当成本推动（煤价涨）遇到需求压制（钢价弱、利润薄）时，原料价格的上行空间将受到严格限制。

展望12月，市场关注点将集中于：

1. 冬季钢厂限产政策的实际执行力度和对铁水产量的影响。
2. 炼焦煤供应紧张局面能否缓解，成本支撑是否会减弱。
3. 宏观层面能否出台更大力度的稳经济政策，以改善市场预期。

预计短期内，在成材需求未有显著改善、钢厂利润难以修复的情况下，铁精粉和焦炭价格均将延续震荡运行态势，上行与下行空间均相对有限，市场需等待新的矛盾点出现来打破当前平衡。